高配当×低位株の三菱UFJ FGが2020年度第 1Q決算発表!今後の株価は?買い時?
  • 三菱UFJフィナンシャルグループの決算の見方は?
  • 三菱UFJフィナンシャルグループの株価は今後どうなる?

個人投資家の方の中には、このようにお考えの方も多いのではないでしょうか?

そこで本記事では、三菱UFJフィナンシャルグループの2020年度第1Q決算を受けて、今後の株価について分析しています。

三菱UFJフィナンシャルグループの決算は、一言で言うと減益は免れませんでしたが新型コロナウイルスの影響下で「まずまず」、想定の範囲内の内容です。悪くない結果を受け、株価は決算発表後に上昇基調にあります。

ただ個人的な見解として、三菱UFJ FG株は購入検討しないほうが無難です。なぜなら、銀行業界は今後構造的に縮小均衡に陥る可能性が高く、市場からも期待されていないためです。私は絶対に買わない銘柄です。

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元銀行員であり、投資歴10年以上の私が銀行業界の知見や企業実態把握を駆使して分析しています。銀行に関する知識がない方でも分かりやすいよう解説していきます

動画の方がお好きな方は、Youtubeもありますので宜しければこちらをご覧ください。

※投資は自己責任でお願いします

三菱UFJ FGの第1Q決算を受けた株価の反応と決算の詳細

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三菱UFJ FGが8月4日に第一四半期決算を発表した後、株価は上昇基調で、堅調に推移しています。以下、決算内容の詳細について詳しく見ていきます。

【連結損益サマリー】

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出典:三菱UFJ

2020年度第一四半期の業績は、営業利益に相当する業務利益は前年対比で+1134億円増加したものの、当期純利益は同▲2057億円でした。

海外子会社の新規連結化によって全体の収入が増加した一方で、新型コロナウイルス感染拡大による世界的な信用リスクの増加で貸倒引当金を費用として積み増したため、純利益は減少、という結果となりました。

【B/Sサマリー】

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出典:三菱UFJ

次に、B/Sサマリーを見てみると、貸出金および預金で、双方共に法人関連が大きく増加していることが分かります。

貸出金の増加は、新型コロナウイルス対策で法人への貸金が増加した影響です。緊急時の運転資金や、万が一のための資金として企業の借り入れが増加しており、銀行の収益向上に貢献します。

一方で預金残高が増加しているのは、先行き不透明な中で企業が設備投資を控えている、或いは緊急時に向け資金をプールしていると想定されます。

【利回りの推移】

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出典:三菱UFJ

しかしながら、国内では資金の利回りは低下の一途を辿っています。グラフ左側の通り、2020年1Qも国内の貸出金利回りは下落を続けており、金利が収益の大きな源泉である銀行の利益を圧迫しています。

新型コロナウイルスの影響下での金融緩和の再燃、及び国内での貸出市場の競争激化により、今後も貸出金利は下落する蓋然性が高いです。

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長期的に、銀行の基幹ビジネスである貸出事業は収益性が低下するリスクを負っています

【新型コロナウイルスの影響】

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新型コロナウイルス影響は貸出金や預金のみでは無く、三菱UFJ FGが提供する金融ビジネスに大きな影響をもたらしています。

先述した通り、最も影響が大きいのは貸出先の企業信用リスクの高まりによる与信関連費用=貸倒引当金の計上です。

その他にも、消費の落ち込みによるカード決済ビジネスの利益低下、企業活動停滞による海外送金といった外国為替取引の減少がネガティブなインパクトとして存在します。

一方で、非対面チャネルでの金融取引量増加や、企業の起債に伴う海外証券ビジネスの増加が好影響を与えています。

新型コロナウイルス感染拡大で三菱UFJ FGが受ける影響は、非常に幅広いため、十把一絡げにまとめることは困難を極めます。

しかし総合すると、事業自体の利益はネガティブ・ポジティブなインパクトを差し引きしてそれほど差分はない一方、「与信関連費用=貸倒引当金」の分、マイナス影響を受けると考えて良いでしょう

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そう言った意味で、新型コロナウイルス感染拡大の影響は、現状のところネガティブな影響が大きい自動車・外食といった他業種と比較すると限定的と言えます

低位株×高配当株である三菱UFJ FGの株価は今後どうなる?買い時は?

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三菱UFJ FGの2020年第一四半期の決算内容を確認しましたが、その内容や中長期的な展望を踏まえて現在三菱UFJ FGの株は買い時なのでしょうか?

結論から言うと、三菱UFJ FG株は購入しないほうが無難だと個人的には考えています。中長期的な展望として、同グループの中核である銀行業界そのものが構造的に衰退していく可能性が高いためです。

銀行業界を取り巻く事業環境は逆風が年々強くなっています。新型コロナウイルスの影響で更に長引く低金利環境は、貸金事業が中心の三菱UFJフィナンシャルグループにとっては収益構造が劣化する要因です。

先述した通り、今回の2020年第一四半期の決算においても、同社の主戦場である国内貸出金利は低下の一途を辿っています。

加えて、少子化による国内人口減や拡大を続けるフィンテックの脅威といったリスク要因もあり、今後の事業の成長性は疑問符が付されているのが実態です。

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その中で、デジタライゼーションや業務改革によるコスト削減は一定程度成果を出していますが、事業が急激に上向く可能性は低く、持続的な株価上昇は見込みづらいと見られており、市場での評価は低いのが現状です

以前に書いた記事ですが、詳しくは以下の記事で解説しています。

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三菱UFJフィナンシャルグループの株価は上がらない?【元銀行員が分析】

配当利回りは高いですが、中長期的に株価がじり貧になる可能性があります。事業の縮小が鮮明になれば減配の可能性もあるため、当初想定していた利回りが得られない可能性もあり、注意が必要な銘柄です。

三菱UFJ FG以外の注目銘柄

8月初旬のこの時期は、2020年第1Qの決算発表が相次ぎ、株価が大きく上下動する季節です。

以下の記事では決算に関連して株価が上昇している注目株を分析しています。宜しければ併せてご参照下さい。

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【関連記事】
OXFORD CLUB JAPAN「永久に持っておきたい6つの高配当米国株」を徹底分析【評判・口コミ】

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まとめ:三菱UFJ FGは将来性が無く買いは見送り

三菱UFJ FGの2020年第一四半期の決算はまずまずの内容であり、配当利回りも高く魅力的に映るかもしれません。

しかしながら個人的には、将来性が見込めない銀行業が中核事業である三菱UFJ FGの「買い」はおすすめできません。元銀行員としては寂しい限りですが…。私だったら絶対に買わないですね。

もし買いを検討される場合は、出口戦略を明確にした上で、長期的にズルズルと保有し続けることが無いようにしたいところです。